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El precio del oro sigue en una posición técnica y fundamental vulnerable. ¿Por qué?

El precio del oro sigue en una posición técnica y fundamental vulnerable. ¿Por qué?

PUNTOS CLAVE:

  • El oro (XAU/USD) ha repuntado alrededor de un 3,5% desde sus mínimos del año, pero sus perspectivas siguen siendo inciertas.
  • Aunque la postura ultra acomodaticia de la Fed puede considerarse como un factor positivo para el metal, el aumento de los rendimientos de la deuda a largo plazo es claramente un catalizador bajista.
  • En este artículo presentamos los niveles técnicos más relevantes para XAU/USD.

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El precio del oro (XAU/USD) ha subido alrededor de un 3,5% hasta el filo de los 1.740 $ desde sus mínimos del año, pero a pesar de este repunte, el daño técnico causado por la corrección de los últimos ocho meses, que ha llevado al metal por debajo de sus medias móviles de 200, 100 y 50 días, sigue sin repararse (recordemos que el oro se ha desplomado más de un 16% desde sus máximos de agosto de 2020).

El mensaje de la Reserva Federal de que no subirá su tasa de referencia hasta el 2023 pese al aumento de la previsión de la inflación en el horizonte de proyección ha sido, en cierto sentido, un salvavidas para el metal precioso, pero quizás no sea lo suficientemente potente para contrarrestar la presión vendedora.

La vulnerabilidad del oro responde en parte al hecho de que los tipos de interés en la parte larga de la curva siguen escalando. Por ejemplo, esta semana, el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se disparó hasta el 1,75%, su mayor nivel desde enero de 2020, mientras que la rentabilidad del bono a 30 años trepó al 2,51%, su marca más alta desde junio de 2019.

Con el rápido ascenso de los tipos de interés a largo plazo, es difícil que el oro logre superar los obstáculos fundamentales para profundizar su recuperación. Por lo general, los inversores suelen ajustar la composición de sus carteras y retirar capital de los activos de baja rentabilidad, como el oro, para trasladarlo a la renta fija cuando ésta empieza a ofrecer rendimientos más atractivos.

Desde un punto de vista técnico, un factor que dificultará el avance XAU/USD es la ubicación del precio, que se encuentra en este momento muy cerca de una resistencia clave en la región de 1.755/1.770 (R1), definida por el retroceso de Fibonacci de 23,6% del tramo bajista de agosto de 2020 a marzo de 2021. Desde estos niveles, no sorprendería ver un pull-back que lleve a la cotización hacia la línea de tendencia ascendente de mayo de 2019, cerca de los 1.690 $.

Por el contrario, si los compradores se imponen a los bajistas y ganan el control del mercado, no se descarta una subida hasta los 1.755/1.770 $. Una ruptura de esta barrera pondría en juego los 1.828 $ (R2) (retroceso de Fibonacci de 38,2%)

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Las perspectivas del oro se deterioran, su ciclo alcista parece concluir. ¿Qué pasa en el mercado?

Las perspectivas del oro se deterioran, su ciclo alcista parece concluir. ¿Qué pasa en el mercado?PUNTOS CLAVE:

  • El precio del oro ha caído alrededor de un 13% hasta el borde de los 1.700 $ desde sus máximos de enero.
  • Los descensos parecen haber estado motivados por el aumento de los tipos de interés a largo plazo y las expectativas de que la Fed retire estímulos más rápido de lo previsto a la luz de la mejor coyuntura económica.
  • En este artículo presentamos los niveles técnicos más relevantes para el XAU/USD.

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A finales de 2020, el análisis fundamental apuntaba a que el precio del oro (XAU/USD) continuaría subiendo en los primeros compases de 2021, impulsado por una política monetaria y fiscal ultra expansiva en las economías desarrolladas.

Esta tesis, sin embargo, se ha ido desintegrando en las últimas semanas como consecuencia de la escalada vertiginosa de los tipos de interés a largo plazo, como la rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años, que ha pasado del 0,92% en el arranque del año al 1,62% en la mañana del viernes.

El empinamiento de la curva de rendimientos responde a las perspectivas de reflación y a la teoría de que la Reserva Federal cambiará de rumbo y comenzará a reducir su programa de alivio cuantitativo más rápido de lo previsto para prevenir un sobrecalentamiento y desbordamiento de la inflación.

La velocidad de la transición hacia tasas más altas, unida a la posibilidad de que la Fed adelante el inicio del proceso de normalización de la postura monetaria, ha llevado a muchos inversores a enfocarse en otros activos, recortando su exposición al oro y haciendo que éste caiga un 13% hasta el filo de los 1.700 $ desde sus máximos de enero.

En los próximos meses, a medida que la recuperación gane dinamismo gracias a la batería de estímulos, la curva de rendimientos seguiría ajustándose al alza, en paralelo con los tipos de interés reales. Esta situación podría agravar los descensos del oro, especialmente si va acompañada de un mayor fortalecimiento del dólar estadounidense en el mercado de divisas.

Desde un punto de vista técnico, la cotización de XAU/USD se cierne sobre los 1.687/1.677, una zona de confluencia de soportes clave, donde el retroceso de Fibonacci de 61,8% del tramo alcista de marzo a agosto de 2020 se alinea con el límite inferior de un canal descendente de medio plazo y con los mínimos de mayo y junio del año pasado. Si esta región de apoyo es violada y el precio cae por debajo de ella, los vendedores podrían desencadenar un fuerte sell-off capaz de llevar al metal amarillo hasta los 1.565 $.

Por el contrario, si vemos un giro al alza desde los niveles actuales, la primera resistencia a considerar se ubica en los 1.775 $. La superación de esta barrera técnica pondría en juego la media móvil exponencial de 200 días, situada en los 1.815 dólares.

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El precio del oro no pierde de vista los bonos, ¿logrará despegar en marzo?

Gráfico diario del precio oro al contado (20 de enero de 2020 – 1 de marzo de 2021)

PUNTOS CLAVE PRECIO ORO:

  • El precio del oro al contado (XAU/USD) rebota mínimamente tras dejar un mínimo de 9 meses en los 1717 dólares por onza.
  • La cotización del metal de los dioses se ve muy afectada por las ventas vistas en el mercado de deuda pública, que han hecho subir notablemente el rendimiento de los bonos estadounidenses.
  • ¿Qué es el oro? El oro como materia prima y activo de trading.

El precio del oro al contado (XAU/USD) comienza la semana con un tímido rebote, que se ha ido suavizando todavía más con el transcurso de las horas en la sesión europea, tras marcar el pasado viernes un mínimo de 9 meses en el nivel de los 1717 dólares por onza.

El preciado metal se ha visto presionado por las ventas a medida que los inversores se iban deshaciendo de bonos estadounidenses en el mercado secundario, por el temor a un avance descontrolado de la inflación como consecuencia del recalentamiento de la economía.

Temen los inversores de todo el mundo que los ingentes estímulos inyectados directamente por la Reserva Federal (Fed) y el Gobierno de Estados Unidos acaben por provocar un recalentamiento abrupto y descontrolado de la economía y, por extensión, de los precios al consumo.

El mercado esperaba la semana pasada que el presidente de la Fed, Jerome Powell, hiciese algún guiño extra a los bonos durante su doble comparecencia semestral en el Congreso, como pudiera ser alguna mención a empezar a controlar la evolución de la rentabilidad de los mismos con la ayuda de su QE infinito, pero se limitó a decir que el empinamiento de la curva se debía a la confianza que tiene el mercado en la economía, lo que sonó a excusa de mal pagador.

La sensación de que para el banco central la subida de los rendimientos de la deuda soberana no es un problema perjudicó notablemente al oro, un instrumento de inversión al que le resulta muy difícil competir con otro activo refugio como son los bonos, cuando estos empiezan a ofrecer unos retornos más atractivos.

Durante el fin de semana, las aguas parecen haberse calmado en el mercado de deuda y la rentabilidad de las oblaciones estadounidenses retrocede, lo que, sumado al paso atrás protagonizado por el dólar en el mercado de divisas, está permitiendo al metal de los dioses volver a asomar la cabeza aunque por el momento sea tan solo de forma testimonial.

Con este panorama de salida, el mes de marzo se antoja bastante relevante para el destino que pueda tomar el precio del oro en lo que resta de semestre y en el inicio de la segunda mitad de curso, habida cuenta de los niveles en los que se encuentra actualmente en el gráfico.

La perspectivas de futuro del oro, que eran bastante positivas en los últimos meses de 2020 e incluso a comienzos de 2021, con la Reserva Federal y su política ultra expansiva totalmente a su favor, son ahora mucho más inciertas y se ven totalmente Leer más

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El precio del cobre sube más de un 3% y conquista niveles inéditos desde 2011 gracias a la reflación

El precio del cobre sube más de un 3% y conquista niveles inéditos desde 2011 gracias a la reflación

PUNTOS CLAVE:

  • La menor percepción del riesgo en los mercados financieros da vía libre a las subidas de las materias primas.
  • El precio del cobre se dispara más de un 3% y conquista máximos no vistos desde septiembre de 2011.
  • En este artículo presentamos los niveles técnicos más relevantes para el precio del cobre.

El precio del cobre al contado (XCU/USD) marca un nuevo hito en 2021 este viernes y alcanza máximos no vistos desde septiembre de 2011, impulsado por las expectativas de un fuerte crecimiento económico una vez que se controle la pandemia de coronavirus y se normalice la actividad mundial. En este contexto, el mineral avanza alrededor de un 3,7% y toca los 4,04 $ la libra, sumando una ganancia mensual del 14% y convirtiéndose en el metal industrial de mejor comportamiento en febrero.

En las últimas semanas, la demanda procedente de China, el apetito por el riesgo y las esperanzas de una «gran reflación» han creado un entorno bastante positivo para las materias primas. El optimismo en torno a las perspectivas ha mejorado esta mañana después de que los medios de prensa de Estados Unidos informaran de que algunos demócratas del Congreso estarían evaluando un proyecto de infraestructura valorado en 3 billones de dólares para el segundo semestre del año (se trata de un proyecto independiente del paquete de estímulos de 1,9 billones que se está considerando en este momento).

Si el gobierno de Joe Biden logra sacar adelante un paquete de infraestructura con tinte ambiental, que fortalezca la demanda de cobre para la fabricación de baterías, la ampliación de redes eléctricas y estaciones de carga en un momento en que la oferta está en baja, el metal rojizo podría continuar subiendo en los próximos meses. Bajo esta conjetura, no sorprendería que el cobre se dirigiera a sus máximos coronados durante el super ciclo de los commodities en el 2011.

Desde un punto de vista técnico, el precio del cobre ha roto una resistencia clave al perforar los máximos de 2012 en torno a los 4,00 dólares, una señal indiscutiblemente positiva para el metal industrial. Si vemos un cierre semanal por encima de este nivel psicológico, los precios podrían afianzarse al alza e iniciar un movimiento hacia los máximos de agosto de 2011 cerca de los 4,55 $.

Por el contrario, si la cotización retrocede y cae por debajo de los 4,00 $, los compradores podrían empezar a abandonar el mercado, dando paso a una leve corrección capaz de llevar al precio hasta los 3,80 $ y, en extensión, hasta la región de los 3,50 $.

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El Brexit rompe el convenio sobre contrastes de joyería entre España y el Reino Unido

El Brexit rompe el convenio sobre contrastes de joyería entre España y el Reino Unido

La salida del Reino Unido de la Unión Europea pone un palo más sobre las ruedas de ambas economías y en este caso afecta directamente a las exportaciones e importaciones de joyería desde y hacia aquél país. Tal y como nos cuentan desde Krissos, Asociación que reúne a los principales laboratorios de contraste españoles, desde el 1 de enero de 2021 ya no se reconocen mutuamente los punzones de las piezas.

“Dado que el Reino Unido ha abandonado la Unión Europea, a partir del 1 de enero de 2021 la marca de cualquier laboratorio español ya no está reconocida en Gran Bretaña. Y por lo tanto cualquier exportación de artículos de oro, plata o platino que se quiera vender allí necesita llevar el contraste de un laboratorio oficial británico (o la marca de la Convención Internacional, a la que no está adherida España), con el excepción de Irlanda del Norte” nos explica el portavoz de Krisos, Joan Ignasi Moreu.

Se trata de la respuesta remitida por el Department for Business, Energy & Industrial Strategy británico a la consulta de la entidad española. Todas las piezas requieren ahora del contraste oficial del país de destino.

Hasta diciembre de 2020, las marcas británicas y españolas de contraste de joyería han sido reconocidas mutuamente. Por tanto, las exportaciones españolas de joyería con contraste nacional tenían total validez en el mercado británico, y viceversa.

Trabas burocráticas a exportaciones e importaciones

Tal y como añade Moreu, se trata de de una barrera al comercio, con un coste adicional: «en lo económico no es elevado (las tarifas de los laboratorios son muy reducidas) pero no hay que perder de vista que al final hay un coste en tiempo adicional, gestión, trámites, transporte adicional, etc.»

El sistema británico es equivalente al español en general, y por tanto el contraste de un laboratorio oficial británico es obligatorio antes de poder comercializar las piezas. Hay alguna diferencia técnica, como que en España todas las piezas deben ser contrastadas, físicamente o con etiquetas (si son pequeñas o delicadas), mientras que en el Reino Unido se permite que las piezas de plata menores a 7,78 gr, de oro menores a 1 gr, o de platino menores a 0,5 gr, no tengan que llevar contraste.

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Oro y plata detienen la hemorragia y giran al alza, las expectativas de estímulos dan vía libre a las subidas

Oro y plata detienen la hemorragia y giran al alza, las expectativas de estímulos dan vía libre a las subidasPUNTOS CLAVE SOBRE EL ORO Y LA PLATA:

  • El precio de la plata pone un alto a la corrección bajista y gira al alza, atizado por las expectativas de nuevos estímulos y el tropiezo del dólar estadounidense.
  • La cotización del oro (XAU/USD) le sigue los pasos y avanza sobre el nivel psicológico de los 1.800 $ la onza.
  • En este artículo presentamos los niveles técnicos para relevantes para la plata (XAG/USD).

Los precios del oro y la plata pusieron fin a la corrección bajista este viernes, revirtiendo parte de las caídas del día anterior y de la semana. A la 2:00 p.m. hora de Nueva York, la cotización del oro subía un 0,9% hasta los 1.810 $, mientras que la plata avanzaba un 2,1% hasta los 26.90 $ la onza troy, impulsados por la debilidad del dólar (USD) y las perspectivas de un gasto público ultra expansivo.

Los datos del mercado laboral estadounidense de enero parecen haber reforzado las expectativas de que la administración de Joe Biden luchará a capa y espada para lanzar más ayuda financiera, con o sin apoyo del partido opositor en el Congreso. De acuerdo con el informe oficial de NFP, el país solo generó 47.000 puestos de trabajo el mes pasado, frente a una previsión de 100.000 posiciones. El débil ritmo de creación de empleo sugiere que la recuperación ha perdido fuelle y que la economía necesita más apoyo para salir del bache.

Un nuevo paquete de estímulos, financiado por la emisión de deuda, podría elevar las presiones inflacionarias y deprimir con ello los tipos de interés reales, ya que la Fed no tiene previsto ajustar su tasa de referencia nominal durante varios años. En este contexto, la tendencia descendente de los tipos de interés reales, unida a la debilidad estructural del dólar, puede convertirse en un potente catalizador alcista para el oro y la plata a medio plazo.

La plata también podría tener un buen comportamiento por otras razones: sus aplicaciones industriales (la plata se utiliza en componentes electrónicos, en cables de semiconductores de alta velocidad, en paneles solares, etc). Con Biden al frente de la Casa Blanca, podríamos ver una transición hacia las energías renovables y los proyectos verdes en los próximos meses, factores que impulsarán la demanda industrial de la plata, reforzando su tendencia alcista a medio plazo.

ANÁLISIS TÉCNICO DE LA PLATA

Si el precio de plata consigue ampliar el rebote en las próximas sesiones, la primera resistencia en consideración se encuentra en la región de los 28.00 $, donde el máximo de enero converge con el retroceso de Fibonacci de 76,4% de la caída de agosto a septiembre de 2020. Una ruptura de este techo técnico atraería nuevos compradores al mercado y podría desencadenar un movimiento hasta los 28,90 $ (máximo de septiembre de 2020).

Por el contrario, si vemos un nuevo pull-back, el soporte más importante en este momento yace en los 25 $ y éste corresponde a una línea de tendencia ascendente Leer más

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¿Puede el precio de la plata o del oro ser el próximo GameStop en los mercados financieros?

¿Puede el precio de la plata o del oro ser el próximo GameStop en los mercados financieros?

PUNTOS CLAVE SOBRE LA PLATA:

  • Las acciones de GameStop se han disparado de forma vertiginosa gracias a las compras masivas de los inversores minoristas en una cruzada contra Wall Street.
  • Estos mismos operadores independientes, agrupados en un foro de Reddit, parecen estar ahora centrados en la plata, una de las 10 materias primas más negociadas del mundo.
  • Si una hazaña similar al «short squeeze» de GameStop se replica con éxito en la plata, podríamos estar a las puertas de fuertes movimientos alcistas en este metal precioso.

Las acciones de GameStop (GME), empresa que cotiza en la Bolsa de Nueva York y cuya actividad principal es la venta de videojuegos y consolas, se han disparado meteóricamente en las últimas semanas. A principios de año, el precio de la acción de GME rondaba los 20 dólares, pero el pasado jueves alcanzó un máximo histórico de 483 dólares, un ascenso de más del 2300% en menos de 30 días.

Esta subida estratosférica ha sido provocada por millones de inversores minoristas que, envalentonados por las comunidades virtuales, salieron a comprar acciones en masa, decididos a dar una lección a los operadores altamente especializados de Wall Street y a los fondos de cobertura que mantenían grandes posiciones cortas y apostaban por el declive de GameStop.

La comunidad virtual en la que se ha popularizado el frenesí especulativo de GME y otras empresas como AMC Entertainment (AMC) y Blackberry (BB) es un foro público en Reddit llamado “Wall Street Bets”. Allí, los suscritores, que ya suman casi ocho millones y se autodenominan degenerados, pueden debatir sobre el mercado de valores, compartir memes, opinar sobre el trading, intercambiar consejos y ofrecer recomendaciones informales.

Cuando un grupo tan grande de aficionados a las finanzas actúa sobre una idea popular comprando o vendiendo, el poder colectivo es inmenso. Esto, como hemos visto en las últimas semanas, puede llevar a brotes de alta volatilidad y movimientos explosivos en los precios de ciertos activos

Dicho esto, en los últimos días, algunos miembros del Wall Street Bets, ensañados con los vendedores en corto institucionales, han estado promoviendo la compra de la plata, argumentando que “el metal precioso es uno de los más manipulados por las instituciones financieras y de que su valor ajustado a la inflación debería de ser de 1000 dólares por onza troy en lugar de 25 dólares”.

Comentario sobre la plata en WallStreetBets

Si esta idea ganara más tracción entre los inversores minoristas, el precio de la plata (XAG/USD), las acciones de las compañías que extraen plata (minería) y las cotizaciones de los ETFs que dan seguimiento a los precios de este metal (SLV, AGQ, etc.) podrían subir a un ritmo vertiginoso. Demás está decir que un rally de la plata también daría apoyo al oro, ya que los dos metales tienden a tener una sólida correlación positiva.

Como referencia, el precio de la plata subió un 8%, de 25 a 27 dólares, la semana pasada desde que empezaron a aparecer publicaciones en el foro de Reddit sobre este activo. Leer más

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Precio de la plata recupera terreno y sigue apuntando al alza. ¿Qué dice el análisis técnico?

GRÁFICO DIARIO – PRECIO DE LA PLATA AL CONTADO (14 DE ENERO, 2021)

PRECIO PLATA XAG USD XAGUSD ENERO 14 2021 TRADING

PUNTOS CLAVE:

  • El precio de la plata repunta durante la semana luego de la fuerte caída de más de un 6,0% del viernes pasado.
  • El presidente de la Fed, Jerome Powell, anunció el jueves que un incremento tempranero en los tipos de interés no está en los planes del banco central a corto plazo.
  • La cotización de la plata se encuentra atascado dentro de los límites de un triángulo simétrico, una señal de consolidación e indecisión en el mercado.

El precio de la plata al contado (XAG/USD) registra subidas moderadas y cotiza en torno a los 25,65 dólares la onza durante la segunda semana de negociación del 2021, mientras los inversores digieren el nuevo paquete de estímulo fiscal de Joe Biden para hacer frente a la pandemia de coronavirus y mitigar los efectos adversos en la economía.

El viernes pasado, la cotización de la plata se desplomó cerca de un 6,5% a medida que el mercado descontaba un panorama más positivo para la recuperación económica ante las expectativas de un amplio gasto fiscal por parte de la nueva administración de Biden, lo cual impulsó al rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años hasta un máximo de 10 meses en un 1,18% y generó especulaciones de que la Reserva Federal podría subir los tipos de interés antes de lo esperado.

Recordemos que, la plata y el oro, suelen ser opciones atractivas para los inversores durante periodos de mayor aversión al riesgo, así como en los entornos de política monetaria expansiva. Por lo tanto, los ajustes en la tasa de interés reducirían su encanto, ya que aumentarían el costo de oportunidad de mantener posiciones en ambos metales.

Sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, anunció el jueves que un adelanto en el ciclo de normalización monetaria no está en sus planes de corto plazo y señaló que la postura acomodaticia del banco central, que ha sido tan amigable con el precio del oro y de la plata, no terminará pronto.

Estas declaraciones podrían motivar nuevas subidas en XAG/USD, que al momento de esta redacción se encuentra luchando por superar el máximo de noviembre de 2020 en los 26,00. En el gráfico adjunto del precio de la plata también podemos observar cómo la cotización se encuentra atascado dentro de los límites de un triángulo simétrico, una señal de consolidación e indecisión en el mercado que frecuentemente precede a un brusco movimiento de alta volatilidad.

En este contexto, es importante resaltar que una ruptura de la zona de resistencia en los 26,00 despejaría el camino para subir hasta la banda de los 27,40 – 27,90, donde el máximo del 6 de enero de 2021 converge con el límite superior del triángulo simétrico. Los compradores tendrían que penetrar este techo para poder fijarse en el máximo de 2020 en los 29,87.

Alternativamente, un giro a la baja desde los Leer más

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Apertura Ibex 35 hoy. Comienza la semana con caídas, el dólar sube, el oro retrocede

Apertura Ibex 35 hoy. Comienza la semana con caídas, el dólar sube, el oro retrocede

PUNTOS CLAVE APERTURA BOLSAS EUROPEAS:

  • Las bolsas mundiales comienzan la semana con caídas. Las plazas asiáticas cierran en negativo y las europeas parecen dispuestas a seguir sus pasos.
  • Los decepcionantes datos de empleo en Estados Unidos no fueron un gran escollo en la sesión del viernes, pero sí que están alimentando hoy la aversión al riesgo.
  • El dólar estadounidense sigue recuperando terreno frente a todos sus rivales, lo que penaliza a las materias primas como el petróleo crudo o el oro.

Las bolsas mundiales comienzan la semana con caídas, en medio de una mayor aversión al riesgo en los mercados financieros. Los inversores se están tomando con gran cautela las últimas cifras que sigue dejando el avance de la segunda ola del coronavirus, al tiempo que la realidad se empeña en mostrar que la implantación de las campañas de vacunación es mucho más difícil de lo que parecía sobre el papel.

La oleada de compras vista la semana pasada volvió a dejar a los principales índices de Wall Street en nuevos máximos histórico, lo que provoca también cierto vértigo entre los inversores, especialmente cuando los datos de empleo en Estados Unidos se han quedado por debajo de las expectativas. El pasado viernes el mercado estaba en pleno movimiento comprador, pero los números publicados han dejado un poso pesimista difícil de ignorar.

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En Asia, la semana ha comenzado marcada por las ventas, sin la referencia de la Bolsa de Tokio, cerrada hoy por festivo, y a falta de una hora para la apertura, los índices europeos se mueven también por debajo de sus precios de cierre del pasado viernes. Los futuros de Wall Street, por su parte, también negocian en estos momentos con caídas superiores al medio punto porcentual.

Más allá de los mercados bursátiles, destaca la notable recuperación del dólar, que sigue arañando niveles a sus grandes rivales, como el euro o la libra, y, especialmente, contra las divisas más vinculadas al ciclo económico y al apetito por el riesgo, como los dólares de Australia, Canadá y Nueva Zelanda (AUD, CAD, NZD).

El regreso de los inversores al billete verde también está dejando su impronta hoy sobre las materias primas. La cotización de los futuros y el precio al contado de las principales commodities se refleja en esta divisa y su avance suele tener un efecto negativo en ellas.

Los futuros sobre el petróleo crudo retroceden, pero se mantienen por encima de los niveles previos al estallido de la pandemia, pero el precio del oro registra ahora una situación más delicada. El metal precioso ha vuelto adentrarse con decisión en el canal bajista que ha guiado al precio desde comienzos del pasado mes de agosto, tras desplomarse con fuerza al perder la cota psicológica de los 1900 dólares por onza.

Análisis técnico del Ibex 35

El Ibex 35 amanece hoy presa de la mayor aversión al riesgo que impera en el mercado y llega al toque de la Leer más

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Ignoren la «costumbre” y concéntrense en las pruebas

Ignoren la "costumbre” y concéntrense en las pruebas

Una de las creencias más extendidas sobre el comportamiento «habitual» del mercado es que los traders traten al oro como una especie de activo refugio definitivo. En este sentido, es revelador ver cómo los medios de comunicación financieros a menudo se ven obligados a retorcer sus titulares cuando esta situación no se cumple, algo que ocurre cada cierto tiempo.

El año 2020 ha sido un claro ejemplo de ello. Mientras la Reserva Federal se defendía con éxito de las turbulencias provocadas por el Covid en los mercados, el oro comenzó una animada marcha al alza junto con los precios de las acciones. Un coro de desesperados traders y periodistas parecían convencidos de que se trataba de una especie de aberración que no se prolongaría en el tiempo, pero el movimiento continuó durante casi cinco meses.

Sin embargo, la lógica que impulsaba la acción del mercado parecía bastante sensata. Los fuegos artificiales de la Reserva Federal elevaron las expectativas de inflación, mientras que los tipos de interés nominales se hundieron, enviando las retornos reales a terreno negativo. Las acciones que ofrecían rendimientos con dividendos y el oro -que no ofrece ningún rendimiento, pero protege contra los rendimientos negativos del efectivo- comprensiblemente subieron en tándem.

Tratar de luchar contra esto bajo la premisa de que «el oro es un refugio» habría sido desastroso. Sólo cuando la Reserva Federal señaló en agosto que se podría ampliar el conjunto de herramientas de estímulo y adoptar una postura de no intervención, el precio del oro marcó un máximo y comenzó a retroceder. Una simple mirada al gráfico bajo estas líneas podría haber iluminado a muchos, pero la historia de que «el oro solo es un refugio» persiste. Lo que se dice aquí es que, probablemente, sea mejor para los traders no tomar esas cosas a su valor facial.

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