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Monthly Archives: octubre 2017

Para Goldman Sachs el oro es mejor que el bitcoin

Para Goldman Sachs el oro es mejor que el bitcoinDos analistas de Goldman Sachs Group Inc apuestan por el oro sobre las criptomonedas y consideran que resulta mejor activo si los comparamos en las características clave que debe poseer el dinero, aunque sean el miedo y la conservación de la riqueza los elementos claves que impulsan el valor del oro.

Hace unos días nos preguntábamos si bitcoin y el auge de las criptomonedas pueden tener una incidencia importante en el mercado del oro y si incluso, en el futuro, podrían llegar a “matar” al oro. Así que hoy haremos referencia al informe que dos analistas de Goldman Sachs han elaborado al respecto, comparando el oro con el bitcoin. Para Jeffrey Currie y Michael Hinds el oro no es “ni un accidente histórico ni una reliquia” y junto a otros metales preciosos constituye “un activo relevante en las carteras modernas” a pesar, eso sí, “de su falta de rendimiento”. En este sentido, Bitcoin ha tenido una revalorización bárbara este año, luchando por alcanzar los 6.000 dólares por unidad partiendo desde los 1.000 en los que se cotizaba a principios de año. Por el contrario, el oro ha subido un 12 por ciento.

Según el banco, los inversores aumentan la cantidad de oro en su cartera a medida que aumenta la incertidumbre, y el concepto de reserva de valor tiene un componente a largo plazo, “especialmente en mercados emergentes como China, donde los crecientes niveles de compra en las próximas décadas influirá en los precios del oro”.

El análisis del banco incluye otras características para compararlos, puntualizando que es un análisis sobre la moneda y no sobre la tecnología que la sustenta; la blockchain. A continuación los exponemos:

  • Durabilidad: si bien ambos requieren experiencia para un correcto almacenamiento a largo plazo, el oro gana porque las criptomonedas son vulnerables a los robos informáticos, bien en billeteras en línea, ordenadores personales o los dispositivos móviles del usuario. Además están sujetos a riesgos regulatorios y habrá que ver cómo aguanta la red e infraestructura durante una crisis.
  • Portabilidad: transferir lingotes puede ser costoso, caro –por la necesidad de un alto nivel de seguridad- y tener altos impuestos asociados a la importación –como sucede en la India- o consumo. En este punto es cierto que es mucho más rápido y barato mover bitcoins.
  • Valor intrínseco: existe un suministro limitado de oro y otros metales preciosos en la corteza terrestre, mientras que en el caso de las criptomonedas, es fácil crear alternativas, lo que significa que efectivamente no hay control sobre la oferta a nivel macroeconómico y ningún valor intrínseco debido a la escasez del activo.
  • Unidad de cuenta: el oro es mejor a la hora de mantener su poder adquisitivo y tiene una volatilidad diaria mucho menor. Si nos fijamos en volatilidad del bitcoin respecto al dólar, ha promediado casi siete veces la del oro en 2017.

Y hasta aquí el informe de Goldman Sachs, aunque bien es cierto que existen otras características del buen dinero que no se han mencionado y que el Leer más

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El romance evidente entre Alemania y el oro

El romance evidente entre Alemania y el oroLa crisis financiera de 2008 inauguró una nueva percepción de los alemanes por el oro. Antes de esa fecha el mercado del oro alemán era casi testimonial pero, a partir de 2008 ha experimentado una “transformación radical”

De esta forma, de “transformación radical”, define el WGC-Consejo Mundial del Oro el devenir del mercado alemán del oro en estos casi 10 años. Sólo el año pasado, los alemanes invirtieron 6.800 millones de euros (8.000 millones de dólares) en productos de inversión de oro, mientras que el 22% de los inversores alemanes compraron oro en los últimos 12 meses. En estos casi 10 años, Alemania se ha establecido como un mercado –entre lingotes y monedas de oro- de más de 100 toneladas al año. Un salto significativo si lo comparamos con el promedio comprendido entre 1995 y 2007 que fue de 17 toneladas

¿Por qué este cambio de percepción sobre el oro entre los alemanes?

El origen lo encontramos en la crisis financiera iniciada en 2008 y las posteriores políticas monetarias devenidas. En Alemania sobrevuelan escenarios de tipos negativos de interés al tiempo que el Bundesbank –banco central alemán- ha volcado en el mercado miles de millones de euros al amparo de la flexibilización cuantitativa. Los bonos gubernamentales de dos y cinco años se están negociando con rendimientos negativos desde 2015.

Además, los inversionistas alemanes tienen una conciencia histórica sobre la inestabilidad financiera. La hiperinflación en la década de los 20 persiste en la memoria colectiva, pero, lo que es más importante, los inversores alemanes han visto como las monedas fiat van y vienen. En los últimos 100 años, Alemania ha tenido ocho monedas diferentes. Así que no sorprende que, ante un telón de fondo tan inquietante como el actual, los inversores alemanes se vuelquen en el oro para proteger su riqueza.

El informe de WGC muestra algunos datos interesantes de la encuesta realizada a los inversionistas alemanes.

  • El 59% de los encuestados estuvo de acuerdo con la afirmación de que el oro nunca perderá su valor a largo plazo
  • El 48% estuvo de acuerdo con la afirmación de que poseer oro otorga seguridad en el largo plazo
  • El 42% manifestó una mayor confianza en el oro que en que las monedas de los países

A la pregunta de “¿por qué invirtieron en oro”?, el 57% de los encuestados dijo que era para proteger su riqueza y el 28% que confiaban en hacer buenos retornos a largo plazo. De la encuesta se desprende que para los alemanes, el oro cumple un papel importante a largo plazo y es sinónimo de preservación de riqueza. Tanto es así que la cantidad de oro comprada por persona en 2016 fue mayor que la registrada en las conocidas potencias de oro, como son India y China.

Así que el amor de Alemania con el oro podría tener ramificaciones más amplias en el mercado global del oro, especialmente si se extiende a otros países europeos la nueva percepción alemana. Como señala el informe, la demanda alemana por Leer más

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La India lanza una nueva emisión de bonos soberanos de oro

La India lanza una nueva emisión de bonos soberanos de oroEl esquema de bonos soberanos de oro se lanzó en noviembre de 2015 para tratar de reducir la demanda de oro físico en el país y convertir parte del ahorro interno, destinado a la compra de oro, en ahorros financieros.

La India vuelve a insistir en sus políticas para tratar de introducir el oro de sus ciudadanos en el sistema financiero. El pasado 9 de octubre lanzó una nueva emisión de bonos soberanos de oro que estará abierta hasta el 27 de diciembre. Los bonos están denominados en unidades de un gramo de oro y sus correspondientes múltiplos. Así, la inversión mínima por bono es de un gramo con un límite máximo de suscripción de 500 gramos por bono. El límite máximo de suscripción es de 4kg por individuo y 20kg para los fideicomisos y entidades similares por periodo comprendido en año fiscal (abril-marzo).

Los bonos suscritos con tenencia de 8 años serán negociables en las bolsas de valores y los inversores serán compensados ​​a un interés fijo del 2,50% anual pagadero semestralmente sobre el valor nominal. El precio del bono está fijado en rupias, tomando como cálculo el promedio simple del precio de cierre del oro de pureza de 999 publicado por la India Bullion and Jewelers Association Ltd en la semana (entendida de lunes a viernes) anterior al período de suscripción. El reembolso de los bonos podrá ser en efectivo, hasta un máximo de 20,000 rupias.  Además, según se establece, estos bonos pueden utilizarse como garantía para préstamos y el impuesto sobre las plusvalías derivado del reembolso a particulares ha quedado exento

La apetencia del oro por la India supone un verdadero quebradero de cabeza para las autoridades del país. Por un lado, las masivas importaciones realizadas para satisfacer la demanda interna afectan negativamente la cuenta corriente del país. Por otro, las medidas impositivas adoptadas para tratar de frenar el consumo y las importaciones, han propiciado el auge del mercado negro del oro, que elude las obligaciones tributarias establecidas.  Y entre uno y otro extremo, existen tres propuestas concretas que tratan de ganar la confianza –y el oro- de millones de personas que guardan su riqueza y patrimonio en oro físico. Y de otras instituciones, como templos religiosos a los que se les estima una posesión de al menos 2.500 toneladas de oro.

Fuente: OroyFinanzas.comLeer más

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HSBC y Deutsche Bank multados por manipular los tipos de cambio del mercado de divisas

¿Quién manipula los precios del oro y por qué?HSBC pagará 175 millones de dólares de multa a la Reserva Federal de los EE.UU. mientras que la entidad alemana, Deutsche Bank, acuerda abonar 190 millones de dólares para resolver una demanda colectiva presentada por sus clientes en un Tribunal de justicia estadounidense.

Según la FED, el HSBC realizó prácticas “inseguras y peligrosas” en el mercado de divisas, obviando su responsabilidad “en la supervisión y control interno” de las operaciones realizadas por los operadores de la entidad en las transacciones comerciales realizadas. Operaciones que abarcan a las realizadas tanto para la propia entidad financiera como para sus clientes. HSBC compartía información confidencial sobre las órdenes que tenía que ejecutar, beneficiándose con operaciones paralelas. Estas malas prácticas se saldan con una multa de 175 millones de dólares. En abril de este mismo año, la Reserva Federal-Fed (el Banco Central de EE.UU.) multó a Deutsche Bank AG con una multa de $156,6 millones por incumplir las normas del mercado de divisas (foreign exchange o FX) e incumplir la regla Volcker (que prohíbe a bancos protegidos por el gobierno a tener posiciones en el mercado). La multa es el resultado de una investigación de 4 años sobre las prácticas de trading del banco.

Pero al Deutsche Bank, la multa le llega ahora por otro lado, como consecuencia de un acuerdo con el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York, donde los clientes de la entidad financiera presentaron una demanda colectiva por manipulación. En este caso, los inversionistas habían demandado al banco por conspirar para fijar los tipos de cambio dominantes en el mercado de divisas. La mala práctica era similar, los operadores compartían órdenes confidenciales e información comercial sobre sus operaciones para lograr un lucro realizando operaciones paralelas. A pesar de tener que pagar la multa de 190 millones de dólares, Deutsche Bank no ha admitido cometer ningún acto ilícito.

En los últimos años, ambas entidades -HSBC y Deutsche Bank- también se han visto envueltos en escándalos similares y han pagado miles de millones de dólares en sanciones por malas prácticas. Tanto es así que ambas entidades han provisionado cantidades millonarias en previsión de futuros litigios.

Las malas prácticas bancarias no son casos aislados en la industria financiera. Así, Bank of America Corporation BAC, Morgan Stanley, Barclays PLC, Citigroup Inc., Royal Bank of Canada y JPMorgan Chase & Co, también se han enfrentado al pago de multas o condenas judiciales por casos similares. Credit Suisse Group AG CS todavía está incurso en una situación análoga que tendrá que dirimirse en los próximos meses.

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¿Quién manipula los precios del oro y por qué?

¿Quién manipula los precios del oro y por qué?Dimitri Speck, experto alemán en el mercado de oro, apunta otros factores más importantes que actúan sobre el mercado financiero mundial y el precio del oro, factores que van más allá de las recurrentes tensiones geopolíticas que suelen esgrimirse como motivo principal

“La manipulación de los precios del oro comenzó el 5 de agosto de 1993” señala el analista alemán y el motivo no fue otro que un acuerdo entre distintos bancos centrales y el entonces presidente de la Reserva Federal de los EE.UU.-FED, Alan Greenspan, “que no quería que el precio de la onza de oro superase los 400 dólares” porque un aumento descontrolado del precio del oro podría afectar al “termómetro de la inflación”. Así que este acuerdo estuvo vigente durante varios años, y se materializó actuando en los mercados con órdenes de venta y préstamos de oro con el beneplácito y participación de otros bancos centrales, que, recuerda, “trabajan estrechamente con la banca privada y las instituciones financieras”.

La forma de operar y manipular los precios era “muy sencilla”, porque estas entidades poseían importantes cantidades de oro que utilizaban para controlar, sino bajar, la cotización del oro, “expulsando del mercado a potenciales compradores” del metal que no veían la rentabilidad esperada en sus inversiones. Para Speck, los estados son los primeros en beneficiarse de estas prácticas, sobre todo los EE.UU. porque su moneda, el dólar, “es la divisa de referencia a nivel mundial” y el oro es el principal rival de las divisas basadas en préstamos. “Un precio del oro en ascenso acentúa la deuda y los déficits de los estados”, sobre todo en los EE.UU.

Las ideas de Speck están recogidas en su libro “Política Monetaria Secreta: Por qué los bancos centrales manipulan los precios del oro”, donde también incide en los beneficios que los propios sistemas bancarios obtienen como resultado de manipulaciones financieras y del precio del oro. La conclusión que se recoge de la lectura del libro es que el sistema bancario estadounidense es uno de los principales beneficiarios de este proceso de manipulación del precio del oro. “Cuando los precios del oro caen, el dólar sube y su posición internacional se ve mejor de lo que realmente es”. A partir de ahí, los bancos son entonces capaces de bajar los tipos de interés con el fin de reducir las expectativas inflacionarias. Unos menores tipos de interés “facilitan la obtención de préstamos, lo cual es beneficioso para el estado y, por supuesto, para el sistema bancario” si bien estas prácticas han sido los  principales factores a los que hay que achacar “la última crisis financiera mundial”.

Fuente: OroyFinanzas.comLeer más

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