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Monthly Archives: mayo 2017

¿Por qué el precio del oro de Londres se ha vuelto volátil y impredecible?

¿Por qué el precio del oro de Londres se ha vuelto volátil y impredecible?El precio del oro del mercado de Londres ha experimentado grandes e impredecibles fluctuaciones, después de la salida de algunos bancos miembros de las subastas donde se fija la cotización del oro. El precio de referencia del oro se define en la subasta organizada por la London Bullion Market Association (LBMA) con la participación de grandes bancos y brokers que ejecutan órdenes para sus clientes. Pero después del 10 de abril el volumen de negociación cayó drásticamente cuando 4 -China Construction Bank, UBS, Standard Chartered y Société Générale- de los 14 participantes de la subasta dejaron de intervenir en la subasta al no querer implementar los procedimientos y sistemas de información de Intercontinental Exchange (ICE), el administrador del sistema de fijación del precio del oro de Londres.

Teóricamente el precio de referencia del oro de Londres debería reflejar la oferta y demanda diaria del mercado del oro internacional sin tener que recurrir al precio volátil del mercado al contado y es usado por empresas mineras, fabricantes y joyeros de todo el mundo para fijar contratos.

Fuentes del mercado indican que es poco probable que UBS, Standard Chartered y Société Générale vuelvan a participar en las subastas del mercado del oro de Londres.  Los otros bancos particpantes en la fijación del precio del oro de Londres son Bank of China, Bank of Communications, Goldman Sachs, HSBC, ICBC, JPMorgan, Morgan Stanley, ScotiaMocatta, Toronto-Dominion Bank y INTL FCStone.

La menor liquidez del mercado aumentó la volatilidad y esto provocó que el precio de referencia el oro de Londres empezara a divergir de la cotización del oro al contado (el mercado spot), dejando a vendedores y compradores de oro en todo el mundo con beneficios o pérdidas no esperadas. Las tres semanas, después de lo cambios técnicos el volumen medio de negociación del mercado del oro de Londres, representan un cuarto más que en las tres semanas anteriores y la diferencia media con el precio del oro al contado se triplicó hasta los 87 centavos desde los 29 anteriores.

La diferencia más grande fue el 11 de abril de 2017 cuando el precio del oro de Londres tenía una diferencia de $12,20, un 1%, comparado con el precio del oro del mercado al contado. Desde entonces los volúmenes se han recuperado y la diferencia se a reducido entre los dos precios del oro.

Los expertos del mercado del oro de Londres indican que ICE quería adelantarse a London Metal Exchange (LME) en lanzar su propio sistema de compensación y liquidación de futuros para el precio del oro aunque no todos los miembros estaban listos. LME tiene previsto lanzar sus servicios en julio.

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La evolución del mercado del oro mundial en los últimos 50 años

La evolución del mercado del oro mundial en los últimos 50 añosEl mercado del oro ha cambiado en su tamaño, distribución y patrones de oferta y demanda en los últimos 50 años, pero también hay otros elementos que no han cambiado tanto.

La producción minera de oro en los últimos 50 años
Uno de los cambios más obvios ha sido el cambio del tamaño del mercado. En 1971 la producción minera de oro alcanzaba las 1.518 toneladas anuales y en 2016 se minaban 3.169 toneladas, una tasa de crecimiento anual del 1,5% con máximos alcanzados en 2015 de 3.217 toneladas.

La demanda de oro en los últimos 50 años
La demanda de oro ha sido más variable que la oferta, pero ha crecido a un ritmo anual del 2% desde las 1.367 toneladas en 1971 a 3.349 toneladas en 2016. El crecimiento medido en dólares ha sido de $2.200 a $1.900 millones en 1971 a $127.000 a $135.000 millones en 2016.

Los centros geográficos de producción minera en los últimos 50 años
En 1968 la producción de Sudáfrica fue de 969 toneladas y suponía el 77% de la producción minera occidental de oro tocando máximos en 1970 con 1.000 toneladas (la Unión Soviética no está incluida al no estar disponibles sus cifras de producción de la época). En aquellos tiempos la mayoría del oro se exportaba directamente a Europa, en los centros de Londres y Zurich. En la actualidad China es el país minero de oro más importante con 454 toneladas en 2016 o el 14% de la producción mundial, seguida por Austrlia con 291 toneladas y Russia con 254 toneladas.

Los mercados de consumo del oro en los últimos 50 años
En 1970 los países procesadores de oro más importantes eran India, EE UU e Italia con 215, 193 y 175 toneladas respectivamente. El mercado joyero representaba el mercado más importante con un total del 75% y en 2016 el mercado joyero supone el 53% del total del consumo. El mercado de la electrónica ha seguido siendo el segundo mercado más importante. En el mercado de la joyería China e India se disputan el primer puesto, pero si se incluye la demanda industrial de China sale consistentemente como el principal consumidor en la actualidad.

Turquía ha sido el consumidor más importante de Oriente Medio en los últimos 50 años y en los años 70 se servía este mercado desde Beirut en el Libano con parte del oro importado desde Europa. En la actualidad Turquía ha diversificado sus fuentes de importación desde Suiza al Reino Unido.

Durante muchos años el mercado joyero italiano concentraba los fabricantes joyeros más importantes del mundo, que dividía el mercado de forma equitativa entre Norte América, Europa y Oriente Medio. En 1980 con la venta masiva de joyería de oro cuando el precio del oro alcanzó las $850 por onza Italia  llegó a dominar un 70% del mercado joyero mundial. La cuota de mercado media de Italia entre 1970s a 1980s fue del 25%. El mercado de la India empezó a crecer drásticamente después de su Leer más

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LME se posiciona para gestionar el precio de la plata de Londres de la LBMA

LME se posiciona para gestionar el precio de la plata de Londres de la LBMAEl London Metal Exchange (LME) se va a presentar al concurso para la gestión del precio de referencia de la plata (Silver Fix) del mercado de London Bullion Market Association (LBMA por sus siglas en inglés) convirtiéndose, así, en la primera empresa que ha expresado su interés de forma pública tras el anuncio de que CME Group y Thomson Reuters dejaban el sistema este año. La LBMA quiere encontrar un nuevo gestor antes del verano y empezar la administración del precio de la plata para otoño.

El contrato original era para 5 años, hasta 2019. CME Group y Thomson Reuters ganaron el concurso frente a otros competidores como el gestor del mercado de metales de Londres LME (London Metal Exchange), la compañía tecnológica Autilla, Bloomberg LP,  Intercontinental Exchange o ETF Securities. Cada una de estas compañías presentó una oferta a considerar por la LBMA, teniendo todas ellas un patrón en común: la desaparición del actual sistema de fijación de precios mediante llamada telefónica. La LBMA quiere renovar el mercado de la plata y del oro por la presión regulatoria y los cambios internacionales como el mercado asiático que quiere entrar en este mercado.

LME, propiedad del Hong Kong Metal Exchange, además es una de las empresas que está compitiendo para crear nuevos contratos de futuros sobre el precio del oro y de la plata para diluir la importancia del LBMA en el mercado de Londres.

Los bancos participantes en el Silver Fixing en la actualidad son el China Construction Bank, HSBC, JP Morgan Chase Bank, Morgan Stanley, ScotiaMocatta, the Toronto Dominion Bank e UBS.

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Lingotes de inversión: un valor seguro en tiempos de incertidumbre

Lingotes de inversión: un valor seguro en tiempos de incertidumbreEn momentos de incertidumbre como los actuales, con una elevada volatilidad de los mercados financieros provocada por la cambiante situación geopolítica, el oro continúa siendo una de las mejores opciones para los ahorradores.

Pero como en todos los ámbitos de la economía, no todos los productos ofrecen la misma seguridad y para asegurarse una inversión tranquila es necesario que los lingotes de oro o de plata que se adquieren cuenten con la certificación de entidades internacionales como es el caso de la London Bullion Market Association (LBMA), una de las más reconocidas a nivel mundial.

Una de esas certificaciones que emite la LBMA es la denominada Good Delivery y en nuestro país sólo Sempsa JP es la única refinería que cuenta con este sello. La firma madrileña fabrica y distribuye lingotes este tipo a empresas y autónomos, asegurando así una ley y unos procedimientos técnicos estandarizados.

Pero… ¿qué significa Good Delivery?

El sello de la LBMA acredita que los lingotes de oro y plata de una refinería cumplen unos requisitos estrictos de calidad que le permiten ser comercializados en cualquier parte del mundo. Además, esos lingotes son más líquidos en las transacciones comerciales que aquellos que no cuentan con este certificado.

Para obtener esta homologación los lingotes debe responder a unos estándares de peso, dimensiones, pureza, marcas del fabricante, y además deben conservar una correcta apariencia, con rigurosos acabados de las piezas.

Junto a estos requisitos técnicos también es necesario que la empresa acredite otros aspectos como contar con una antigüedad superior a cinco años como refinería, producir más de 10 toneladas de oro y 30 de plata al año, o contar con unas provisiones de al menos 10 millones de libras esterlinas.

Nuevos lingotes con sello de seguridad

De cara a los pequeños inversores Sempsa JP ofrece una alternativa a los lingotes tradicionales, como son sus lingotes con sello de seguridad blíster. Se trata de una nueva gama con pesos de 5g, 10g, 20g, 1 onza (31,1035 gramos), 50g y 100g, que vienen empaquetados de forma individual y con un estampado de calidad, que resultan una interesante opción a la hora de invertir.

El blíster es el propio certificado de calidad del lingote. El número de la pieza va impreso en el envoltorio, junto con el sello LBMA, el de Sempsa JP y el del laboratorio de la refinería, así como la información relativa a su peso y pureza.

Gracias al blíster aparece una marca que indica su apertura aportando una mayor seguridad e indicando ‘Open Seal’ una vez abierto, siempre con la máxima pureza: 9999.

Para más información consultar articulo original: www.goldandtime.org/noticia/81519/lingotes-de-inversion-un-valor-seguro-en-tiempos-de-incertidumbreLeer más

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¿Por qué la India no tiene un banco líder en el mercado del oro?

¿Por qué la India no tiene un banco líder en el mercado del oro?La India es el segundo mercado que más oro importa después de China, pero a pesar de esa posición privilegiada no tiene una posición relevante en la fijación del precio del oro internacional a través de algún banco nacional tal como sucede en China. El 98% de la demanda de oro hindú se importa. Entre 2015 y 2016 se importaron 926 toneladas de oro.

El año pasado tres bancos chinos (Bank of China, China Construction Bank y ICBC Standard Bank) se unieron al sistema de fijación del precio del oro de Londres gestionado por ICE Benchmark Administration (IBA) para la London Bullion Market Association (LBMA). China además afianza el paso de crear su propio precio de referencia del oro denominado en yuanes (Shanghai Gold Benchmark Price) como alternativa al precio de referencia del oro de Londres.

Los retos para crear una posición más fuerte para la India en el mercado del oro

Para que la India pueda desarrollar una posición más relevante en el mercado del oro necesita desarrollar su mercado doméstico que en este momento no está regulado. No existen mecanismos para la definición de un precio de mercado transparente, no existe estandarización de la calidad del oro y la falta de transparencia en la negociación del oro repercute en un mercado en el que hay un déficit de confianza. En mercados como el chino este déficit de confianza se ha resuelto involucrando a los bancos de la mano del gobierno.

Un banco del oro, un bullion bank en inglés, siguiendo el modelo occidental podría ser un instrumento para posicionar India en el mercado del oro. Estos bancos del oro se dedican a la negociación, compensación y liquidación, almacenamiento, venta, distribución, cobertura como parte de sus actividades. Pero en la India los bancos han evitado negociar con productos relacionados con el oro y el reciente modesto éxito del programa de monetización del oro es muestra de ello. Una de las razones por las que no se interesan los bancos indios es la falta de estructura del mercado y por eso han dejado este mercado a los joyeros que determinan la calidad del oro también.

Además hay un gran número de retos regulatorios para los bancos. El banco central de la India, RBI , regula la actividad de los bancos en el mercado el oro, la importación del oro lo regula Director General of Foreign Trade (DGFT) y el Securities Exchange Board of India (SEBI) regula los productos derivados del oro, los fondos y los ETFs de oro y el Bureau of Indian Standards certifica la calidad del oro.  Además el RBI no permite a los bancos participar en las bolsas locales (excepto en Gold Monetizacion Scheme, pero sin capacidad de distribución) y por eso los bancos no podrían cubrir su actividad si quisieran participar en el mercado del oro local.

Si la India promueve uno o varios líderes bancarios para el mercado del oro podría tener una oportunidad de generar confianza en sus esquemas de monetización del oro en Leer más

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